新股前瞻｜歌尔微二递表：中国传感龙头如何破解大客户依赖与全球化挑战？

随着蓝思科技、新股立讯精密等消费电子供应链企业纷纷在港股上市，前瞻球化歌尔股份控股子公司歌尔微电子（简称“歌尔微”）也积极备战。歌尔国传感龙根据港交所7月21日的微递公告，歌尔微已向港交所提交上市申请，表中仍由中金公司等担任联席保荐人，头何挑战这是破解该公司今年的第二次递表。

在复杂的大客全球贸易环境和客户本地化服务需求增加的背景下，具备全球化产能和快速响应能力的户依供应链企业，显得更加竞争力。赖全歌尔微的新股全球化发展步伐能否进一步加快，成为市场关注焦点。前瞻球化

传感器龙头备受关注

歌尔微专注于声学传感器，歌尔国传感龙致力于智能传感交互解决方案的微递提供。其构建的表中UniSense平台涵盖材料研发、芯片设计、算法开发等技术能力，能够根据客户需求提供高性能解决方案。根据数据显示，歌尔微以2024年销售额计，成为全球第五大智能传感解决方案提供商，市场份额为2.2%，在中国市场名列首位。

根据灼识咨询，在2024年，歌尔微是全球第四大传感器供应商，其市场份额为4.3%，而声学传感器的市场份额更是高达43.0%。截至2025年3月31日，公司解决方案种类已逾400种，广泛应用于智能手机、智能耳机等多个类别的智能终端。

然而，歌尔微的整体业绩表现近年波动较大。2022至2025年三个月内，公司收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元和11.20亿元，年内利润则为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元和1.16亿元。传感器业务是其主要收入来源，占比稳定，但客户依赖程度较高，来自前五大客户的收入占比逐年接近80%。

此外，公司对大客户的依赖也带来了贸易应收款激增和经营性现金流下降的隐患。至2025年5月31日，公司现金储备为24.0亿元，流动负债总额为13.6亿元，整体财务状况仍具备一定优势。

面对行业竞争的加剧，公司正计划扩展新兴应用领域

在智能消费电子和其他新兴行业中，歌尔微的角色至关重要。当前，全球智能传感交互解决方案市场规模已达到1860亿元人民币，预计在2028年将增长至1517亿元，复合年均增长率达9.6%。然而，市场竞争十分激烈，歌尔微面临来自美、欧、日、韩企业的强大竞争压力。

公司的发展策略包括持续研发高性能传感器，扩展解决方案种类，以及加快新兴应用领域（如汽车电子、智能家居等）的商业落地。歌尔微此次赴港上市是其全球化布局的重要步骤，也是在竞争压力下的战略应对。

整体来看，歌尔微在声学传感器领域的市场优势和技术能力为其奠定了基础，但仍需妥善应对大客户依赖、供应链集中及市场竞争等挑战。未来，能否通过技术创新和新应用扩展实现稳健增长，将是其赢得资本市场认可的关键。在快速扩张的全球智能传感市场中，歌尔微的港股之旅有望为其带来新的增长机遇，同时挑战与机遇并存，投资者应关注其全球化进程与盈利能力之间的平衡。

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